순 결산 스톡 옵션

옵션 계약 결제.

화해는 행사 될 때 관계 당사자간에 옵션 계약 조건이 해결되는 프로세스입니다. 운동은 만료되기 전에 어떤 시점에서 운동을 선택하면 자발적으로, 만료 시점에 돈이 있으면 자동으로 운동이 가능합니다.

결제는 기술적으로 옵션 계약 보유자와 계약자간에 이루어 지지만 프로세스는 실제로 정리 기관에서 처리합니다. 보유자가 행사하거나 옵션이 자동으로 행사되는 경우, 소유주와의 계약을 효과적으로 해결하는 것은 청산 조직입니다.

정보 센터는 무작위로 그 계약자의 작가를 선정하고, 계약 조건을 이행하도록하는 임무를 부여합니다. 최종 결과는 기본적으로 동일합니다. 소유자는 기본 보안을 구입하거나 팔고 (통화 또는 풋 옵션인지 여부에 따라 다름), 작성자는 트랜잭션의 다른 쪽을 수행합니다. 중간에 다른 파티가 있기 때문에 기본적으로 전체 프로세스가 원활하게 진행됩니다.

귀하가 소유 한 옵션을 행사하든, 또는 귀하가 작성한 계약서에 대해 과제를 수령하든 상관없이 프로세스의 해당 부분은 상대적으로 보이지 않고 모든 것이 중개인에 의해 처리됩니다.

옵션을 행사할 때 해결할 수있는 두 가지 방법이 있습니다. 실제 결제 및 현금 결제. 모든 계약에는 정산 형태가 적용됩니다. 아래에서 우리는 이러한 결제 유형과 그 처리 방식을 모두 설명합니다.

물리적 정착.

물리적 결제는 가장 일반적으로 사용되는 결제 방식입니다. 물리적으로 정산 된 옵션은 기반 보안의 실제 제공과 관련된 옵션입니다. 따라서 물리적으로 결제 된 콜 옵션 보유자는 실제로 행사되는 경우 기본 보안을 구매하는 반면, 물리적으로 결제 된 풋 옵션 보유자는 기본 보안을 판매합니다.

물리적으로 안정된 옵션은 미국식 경향이 있으며 대부분의 스톡 옵션은 물리적으로 정산됩니다. 실제로 옵션이 물리적으로 결제 되었든 현금으로 결제 되었든간에 나열된 옵션을 볼 때 항상 즉시 분명하지는 않습니다. 따라서이 측면이 중요하면 절대적으로 확신 할만한 가치가 있습니다.

실제로 옵션이 물리적으로 결제되거나 현금으로 결제되는지 여부는 자주 그와 관련이 없습니다. 대부분의 상인 don†™ t가 실제로 운동하기 때문에 이것은, 그러나 오히려 계약을 사고 판매하는 것을 통해 그들의 이익을 만드는 것을 시도하기 때문이다.

현금 결제.

현금 결제는 물리적 결제만큼 일반적이지 않으며 일반적으로 쉽게 이전 또는 제공되지 않는 유가 증권을 기반으로하는 옵션 계약에 사용됩니다. 예를 들어, 지표, 외화 및 상품을 기반으로하는 계약은 일반적으로 현금으로 결제됩니다. 현금 결제 옵션은 일반적으로 유럽 스타일이므로 이익이되면 만료시 자동으로 결제됩니다.

기본적으로 만료시 계약에 본질적인 가치가있는 경우 해당 시점에 계약자에게 그 이익이 지급됩니다. 계약이 화폐에 있거나 화폐 가치 밖의 경우, 즉 본질적인 가치가 없다는 의미로 무효로 끝나고 화폐 교환은 이루어지지 않습니다.

순 결산.

'정산 (Net Settlement)'의 정의

하루가 끝날 때 은행의 모든 ​​거래가 해결됩니다. 은행은 매우 많은 전자 거래를하고 있기 때문에 하루가 끝날 때 현금을 단순히 계산하지 않아도 얼마만큼의 돈이 있는지 확인할 수는 없습니다. 대신, 그들은이 계산의 일부로서 그날의 모든 전자 크레딧과 빚을 합산해야합니다. 은행은 결제 파일을 연방 준비 은행 (Federal Reserve Bank)에 보냅니다. 연방 준비 은행 (Federal Reserve Bank)은 은행 간 결제를 위해 기금을 지불합니다.

'정착촌 파괴'

은행의 순 결산은 일인당 수표의 균형을 맞추는 것과 같습니다. 모든 거래가 현금 인 경우 지갑을 열고 청구서를 계산하는 것만 큼 돈이 얼마나 있는지 확인해야합니다. 그러나 대부분의 사람들은 현금, 수표 및 직불 카드 및 신용 카드 거래, 현금, 수표 및 직접 예금으로 유입되는 돈으로 구매, 반품, 지불 된 청구서 및 급여 수령을 포함한 모든 거래를 수행하므로, 사람이 가지고있는 돈을 결정하기 위해 더해야합니다.

Net Share Settlement의 이점에 대한 조명

임원 보상 업데이트.

저자 : David M. Kaplan.

수년간, 피 투자자가 현금을 지불하지 않고서도 상장 회사의 스톡 옵션을 행사할 수있는 가장 일반적인 방법은 중개인 보조 현금리스 (cashless & rdquo; 운동. 그러한 거래에서 중개인은 피고용인에게 자신의 옵션의 행사 가격을 지불하기에 충분한 돈을 잠정적으로 전 달합니다 (그리고 종종 옵션의 행사로 인한 원천 징수 책임). 행사가 끝난 후 인수 된 주식의 일부가 즉시 매매되고 그 수익금은 브로커에게 상환하고 관련 브로커 수수료를 충당하기 위해 사용됩니다.

브로커가 지원하는 전통적인 캐시리스 운동 (예 : & nbsp; net share settlement & rdquo; 또는 & ldquo; immaculate & rdquo; 무 현금 운동이 인기를 얻고 있습니다. 향후 몇 년 안에, 순자산 결제가 공개 회사 스톡 옵션에 대한 옵션 행사의 주요 방법으로 브로커 보조 무 현금화 운동을 대신 할 것으로 예상됩니다.

순자산 결제 기능을 통해 회사는 주식을 청산 할 필요없이 이득을 얻을 수있는 주식 (즉, 운동시 옵션 스프레드와 동일한 공정한 시장 가치를 가진 주식, 필수 세금 원천 징수)을 피 인수 자에게 직접 제공 할 수 있습니다. 그 또는 그녀의 선택권을 운동하기 위하여 현금을 빌리십시오. 피투자에 대한 순 경제적 결과는 브로커가 지원하는 무 현금화 운동과 같거나 그보다 약간 낫습니다. 그 이유는 순자산 결제와 관련하여 중개 수수료가 발생하지 않기 때문입니다. 그러나 회사의 경우 순자산 결제는 옵션 행사 (즉, 주주 희석 감소)와 관련하여 발행해야하는 주식 수를 줄이는 중요한 이점이 있습니다.

다음 예제를 고려하십시오.

주식의 공정한 시장 가치가 주당 25 달러 인 시점에서 주당 15 달러로 100 주를 구매할 수있는 옵션을 보유하고 있다고 가정합니다. 또한 총 원천 징수 세율이 30 %라고 가정합니다.

브로커가 지원하는 무 현금화 운동에서 회사는 100 개의 주식을 발행 할 것입니다. 중개인은 행사 가격을 조달하기 위해 60 주를, 원천 징수 의무를 위해 12 주를 판매하고 남은 28 주를 피선거인에게 인도합니다. 회사는 1500 달러의 현금과 세무 당국에 전달할 300 달러를 받게됩니다. 그러나 최종적으로 100 개의 주식 전부가 피 투자자의 손에 들지는 않더라도 회사의 총 발행 주식수는 100만큼 증가 할 것입니다.

순자본 결제가 동일한 옵션을 행사하기 위해 사용 되었다면, 회사는 피고 측자에게 직접 28 주를 발행하기 만했다. 이 금액은 다음과 같이 결정됩니다. / 25 (즉, 세금 면제 후 옵션 스프레드를 현재 공정한 시장 가격 / 주율로 나눈 값) 나머지 72 주에 적용된 옵션 부분은 행사 가격과 세금 원천 징수를 충족시키기 위해 취소 될 것입니다. 회사는 세무 당국에 자신의 현금 300 달러를 지불하고 행사 가격을 지불하는 현금을받지 않지만 총 발행 주식 수는 단지 28 증가 할 것입니다. 본질적으로 그것은 회사는 시장에 매각 된 72 개의 주식을 상환했다.

적절한 현금을 보유한 회사의 경우, 이는 발행 주식의 성장을 제한 할 수있는 매력적인 기회입니다. 그러나 발행자가 현금 부족하거나 주식이 시장에서 잘못 평가되었다고 생각하는 경우, 그러한 접근 방식은 덜 매력적일 수 있습니다. Net share settlement는 회사가 현금을 IRS에 보낼 의지에 따라 행사 가격이나 행사 가격과 세금 원천 징수 금액 만 사용할 수 있습니다.

순자산 결제의 또 다른 중요한 이점은 계획 문서가이를 고려한다면 행사 가격과 세금 원천 징수를 충족시키지 못하게 취소 된 것으로 간주되는 옵션의 부분에 해당하는 주식의 수를 부여 된 주식 풀로 반환 할 수 있다는 것입니다 계획 아래. 위의 그림에서 72 주를 다시 계획에 재활용하고 계획의 "연소율"을 낮 춥니 다. 순자본 결제를 고려하지 않은 계획 서류를 발행 한 발행사는이 기능을 승인하는 수정안이 일반적으로 & ltd; 물질 개정안 & rdquo; NYSE 나 나스닥 규정에 따라 주주 승인이 필요합니다.

역사적으로, 순자산 결제는 부당 회계 처리를 야기했기 때문에 거의 대부분의 주식 계획에서 거의 사용되지 않았습니다. 그러나 새로 적용되는 회계 기준 (즉, FAS 123 (R)) 하에서는 더 이상 적용되지 않습니다.

net share settlement 기능을 구현하려는 회사는 기존 계획을 수정하고 사내 및 / 또는 제 3 자 행정 절차를 변경하고이 새로운 기능에 대한 선택권자를 교육해야 할 수 있습니다. 그러나 많은 사람들에게 이익은 비용을 초과합니다.

이 주제에 대한 자세한 내용은 저자에게 문의하십시오.

이 기사는 참고 용 일뿐 특정 사실에 대한 법률 자문 또는 법률 의견으로 해석되어서는 안됩니다.

Net Share Settlement의 정의.

일반적으로 스톡 옵션 행사는 돈이 필요합니다. 순자산 결제를 통해 현금 부족시 주식을 매입 할 수 있습니다. 회사에 일정 수량의 옵션 주식을 지불하는 대신 주식을 소량으로 나누지 만 현금을 바꿀 수는 없습니다. 이것은 당신과 회사 모두를 위해 잘 작동 할 수 있습니다.

그것이 어떻게 작동하는지.

100 달러 씩을 10 달러에 구매할 수있는 옵션 (1,000 달러 구매)이 있다고 가정하고 옵션을 행사할 때 몫은 25 달러가됩니다. net share settlement에서, 회사는 당신에게 60 주를주고 나머지에게 매달린다. $ 25로 40 개의 보유 주식이 귀하의 구매 비용을 충당합니다. 회사에서 재고를 더 많이 내고 싶지 않다면 이는 회사의 장점에도 영향을 미칩니다. 순환에있는 100의 추가 한 몫 대신에, 단지 60가있다.